كشف صندوق النقد الدولى فى مدونه له ان هناك ارتباط متزايد بين الأصول الافتراضية والأسواق المالية مشيرة
الى نضوج الأصول المشفرة مثل Bitcoin من فئة أصول غامضة مع عدد قليل من المستخدمينإلى جزء لا يتجزأ من ثورة الأصول الرقمية ، مما أثار مخاوف بشأن الاستقرار المالي.
بحسب المدونة له ان القيمة السوقية للعملات المشفرة بلغت ما يقرب من 3 تريليونات دولار فينوفمبر الماضى مقابل 620 مليار دولار في عام 2017 ، مع تزايد شعبيتها بين المستثمرين الأفرادوالمؤسسات على حد سواء ، وذلك على الرغم من التقلبات العالية لها .
اشارت المدونة التى اعدها كل من توبياس أدريان وتارا إيير ومحفاش س. قريشي ان القيمةالسوقية المجمعة للاصول المشفرة تراجعت إلى حوالي 2 تريليون دولار ، ولا تزال تمثل زيادةبنحو أربعة أضعاف منذ عام 2017.
ووسط تزايد التعامل ، ازداد ارتباط الأصول المشفرة بالممتلكات التقليدية مثل الأسهم بشكل كبير، مما يحد من فوائد تنويع المخاطر المتصورة ويزيد من مخاطر العدوى عبر الأسواق المالية ، وفقًالبحث جديد لصندوق النقد الدولي.
اوضحت المدونه انه قبل الوباء ، أظهرت الأصول المشفرة مثل Bitcoin و Ether ارتباطًا ضئيلًابمؤشرات الأسهم الرئيسية. و كان يُعتقد أنها تساعد في تنويع المخاطر وتعمل كتحوط ضدالتقلبات في فئات الأصول الأخرى. لكن هذا تغير بعد الاستجابات غير العادية لأزمة البنكالمركزي الامريكى في أوائل عام 2020. حيث ارتفعت أسعار العملات المشفرة والأسهم الأمريكيةوسط الظروف المالية العالمية السهلة وزيادة شهية المستثمرين للمخاطرة.
على سبيل المثال ، لم تتحرك عائدات البيتكوين في اتجاه معين مع مؤشر استاندرد اند بورز“S&P 500 “، مؤشر الأسهم القياسي للولايات المتحدة ، في 2017 حيث كان معامل الارتباطلتحركاتهم اليومية 0.01 فقط ، لكن هذا المقياس قفز إلى 0.36 في الفترة من 2020 إلى 21 حيثتحركت الأصول بشكل أكبر ، فاصبحت ترتفع معًا أو تنخفض معًا.
بحسب المدونه فإن الارتباط الأقوى بين العملات المشفرة والأسهم واضح أيضًا في اقتصاداتالأسواق الناشئة ، والتي قاد العديد منها الطريق في تبني الأصول المشفرة. على سبيل المثال ،كان الارتباط بين العوائد على مؤشر MSCI للأسواق الناشئة وبيتكوين 0.34 في 2020-21 ،بزيادة قدرها 17 ضعفًا عن السنوات السابقة.
وتشير الارتباطات الأقوى إلى أن البيتكوين كانت تعمل كأصل محفوف بالمخاطر. تحول ارتباطهبالأسهم إلى أعلى من ذلك الارتباط بين الأسهم والأصول الأخرى مثل الذهب والسندات ذاتالدرجة الاستثمارية والعملات الرئيسية ، مما يشير إلى فوائد تنويع المخاطر المحدودة على عكسما كان متصوراً في البداية.
و يزيد الارتباط المتزايد بين العملات المشفرة والأسهم من احتمال تداعيات معنويات المستثمرينبين فئات الأصول تلك. ويشير تحليل ، يدرس مدى ارتباط الأسعار والتقلبات بين أسواقالعملات المشفرة والأسهم العالمية ، إلى أن التداعيات غير المباشرة فى عائدات البيتكوين وتقلبهاتصل إلى أسواق الأسهم ، والعكس بالعكس ،
ويفسر تقلب البيتكوين حوالي سدس تقلب مؤشر S&P 500 أثناء
